5月26日周五有一只新股西山科技能否申购？

　　风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考

　　科创板上市公司，发行价135.8元，发行市盈率109.28倍，行业平均市盈率31.64倍，公司专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，主要是做手术动力装置的研发、生产、销售，基本的产品包括手术动力装置整机、耗材及配件等，目前产品主要使用在于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多个临床科室。

　　公司以微创手术工具整体方案提供者为战略定位，除手术动力装置以 外，还积极布局内窥镜系统（主要为硬管镜类）、能量手术设备等微创外科医疗 器械产品，部分产品已取得注册证。经过 20 余年的艰辛开拓和不懈努力，公司已成为中国手术动力装置领域的 领军企业之一。依托遍布全国的营销网络，公司产品已销售至近千家三级医院， 形成了良好的用户基础和品牌知名度。截至 2022 年 12 月 31 日，企业具有国家 III 类医疗器械注册证 6 项、II 类医疗器械注册证 46 项，并牵头起草了 7 项手术 动力装置相关国家医药行业标准。公司先后承担并完成了“十二五”国家科技支 撑计划项目“高性能颅脑手术动力装置关键技术探讨研究及产品研究开发”、国家高技术 产业化示范工程建设项目“颅底与脊柱微创治疗手术动力装置”、重庆市技术创新与 应用示范项目“基于真空辅助活检（VAB）技术的活检与旋切系统研发”等 多项国家和重庆市的科技攻关和产业化项目，有力支撑了国家在手术动力装置领 域的技术布局，为打破该领域的进口垄断作出重要贡献。

　　公司基本的产品手术动力装置包含整机、耗材及配件，大多数都用在外科手术特别 是微创外科手术中对骨组织、软组织的切除、磨削、刨削、锯切、铣切、修整等； 现有产品主要使用在于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等临床科室。神经外科作为高精尖的前沿学科之一，对应用在手术中的设备和耗材的技术 含量和精细程度要求极高。公司在该方面已研究开发超过二十年，自主设计开发 了钻穿自停的颅骨钻头和可旋转铣削的防进液铣刀。颅骨钻头在钻孔时内外钻头 同时旋转并参与颅骨切削，当颅骨钻穿时内钻头失去轴向力并与驱动轴分离，断 开动力输入，实现钻穿即停。铣手柄上可选配旋转式护靴，能够轻松沿术前标记 线铣削颅骨板，并快速分离硬脑膜。耳鼻喉科手术多为内窥镜下微创手术，对产品安全性、精度和使用效果有严 格要求。公司自主设计开发的刨削类手柄以独有的磁力驱动技术为依托，具有低 噪音、低磨损、效率高、运转平稳、互换性好等优点；在精密加工生产技术的保 证下，公司自主设计开发的高速磨钻类产品采用最新的天然金刚石粘结技术和多 刃形设计，具有精度高、操作便携、磨削效率高、噪音低等优势；公司还提供丰 富多样的刨刀、钻头等耗材型号，具有多角度、多刃形、多窗口等优点，可满足 镜下复杂手术需求。在脊柱外科领域，公司对标全球第一梯队品牌进行自主研发，形成了以脊柱 变向磨钻头、脊柱钻头、脊柱刨刀及其适配的手术动力装置为主，并配套内窥镜 系统的完整产品布局。公司的变向磨钻头拥有多项专利，利用独特的“刚性弯折 高速无级变向传动及万向调节”技术，既可实现刀头 0°~36°的无级变向调节， 又可实现变向刀头相对中心 0°~360°的圆周调节；通过对刀头结构的精密设计， 可在狭窄通道内对侧向或反向部位的骨组织进行打磨且承受较大径向力后不产 生变形，扩大了磨削空间、提高了磨削效率。在关节外科领域，公司研制了适用于关节置换手术的产品，包括骨锯片、骨 钻、骨针、髋臼锉及其适配的手术动力装置；同时还研制了适用于运动医学的产 品，包括关节刨刀、关节钻头及其适配的手术动力装置，并配套有关节镜系统的 完整产品布局。在乳腺外科领域，公司打破了国外企业的技术垄断，成为国内首家自主研发 和生产真空辅助微创旋切式活检装置的本土厂商，对实现进口替代具有重大 意义。公司的旋切窗口调节与监控技术能实现旋切窗口的精细调节，从而对病 灶部位进行精准切割，避免误伤周边正常组织；同时窗口信息和刃口位置能实时 显示在监视器上，便于医生更直观、准确地开展手术。公司的真空旋切控制技术 包括一系列监测与控制手段，通过软硬件的创新设计，能够实时监测管路负压状 态、废液桶液面高度、刀具插入状态，明显提高了手术的安全性和便利性。

　　业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.82亿元、1.27亿元、2.08亿元和2.62亿元，扣非净利润分别为-0.54亿元、0.14亿元、0.61亿元和0.75亿元。

　　估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的静态市盈率高于西山科技，另外两家则低于西山科技。

　　综合评判：西山科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为17.9亿，公司在医疗器械行业具有一定技术优势打破了国外企业在该领域的垄断，未来行业前景较为不错，且考虑给予建议申购。返回搜狐，查看更加多